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indice novillo arrendamiento

Indice Novillo Arrendamiento Mensual Mayo 2020

mayo 31, 2020
indice novillo arrendamiento mensual mayo 2020

Indice Novillo Arrendamiento Mayo 2020

Con la jornada del pasado viernes 29 de mayo se completó el total de rondas de negocio en el Mercado de Liniers, y ya podemos establecer el Indice Novillo Arrendamiento mensual que se sugiere para arrendamiento rural.

El Indice Novillo Arrendamiento Mayo 2020 fue de 88.616 (sujeto a algún ajuste menor el lunes próximo), un 0.1% superior al Indice Novillo Arrendamiento Abril 2020 que fue de 88.525.

Sin embargo, a pesar del cierre del promedio mensual estable, el Precio Novillo Arrendamiento sí mostró variabilidad a lo largo de Mayo. De hecho, si no hubiera sido por las subas de las últimas dos jornadas de esta semana, hubiéramos visto una caída de cerca del 1% en pesos corrientes.

Precio historico y real del Indice Novillo Arrendamiento

En un contexto como el de Argentina actual (y casi siembre), se debe prestar atención a la cotización real del Precio Novillo Arrendamiento y no al valor en pesos corrientes, para no sufrir lo que en economía se llama Ilusión Monetaria.

El análisis correcto es analizar el Indice Novilllo Arrendamiento Mensual de Mayo 2020 contra una moneda constante o la evolución de los precios de una canasta de bienes y servicios para comparar su poder de compra.

El problema actual de medir el poder adquisitivo del precio del novillo arrendamiento es que, por un lado, la coyuntura de COVID imposibilitó al INDEC de realizar muestreos reales, y por lo tanto está tomando precios desactualizados en muchos items. Por otra parte, sabemos que existe una inflación latente acumulada debido al intervencionismo extremo del gobierno peronista actual, que pisó tarifas, combustible, dolar oficial, cerró importaciones entre otras medidas que distorsionan el mercado. Por sentido común y experiencia acumulada, sabemos que la inflación acumulada siembre termina por reflejarse en una llamarada inflacionaria en algún momento.

Por las razones enumeradas, cuando miremos estos meses del presente, vamos a ver que la inflación mensual fue del entorno del 5%-6%, versus el número ficticio del 2% que publica el INDEC. De esta manera, si tenemos un Indice de Arrendamiento igual al mes anterior, significa que términos de los otros bienes y servicios de la economía Argentina habremos perdido un 5%-6%, y casi un 15% respecto de marzo cuando el Indice Novillo Arrendamiento cerró en 92.263.

Si lo medimos en dólares, al dolar blue, que es el único dolar libre que quedó en el mercado luego de las últimas intervenciones al mercado del dolar MEP y el dolar CCL, tenemos un panorama aún mas sombrío.

Respecto de Abril, el Indice Arrendamiento perdió sólo un 4%, pero contra el Indice de Arredamiento de Marzo, en sólo sesenta días, el poder adquisitivo en dólares del precio novillo perdió un 35% (Novillo valía 92 pesos, y dolar blue 84 pesos).

Respecto del valor historico del precio del novillo en dolares también estamos en un precio muy bajo.

precio historico del novillo en dolares

En la gráfica anterior elaborada por la consultora AZ Group se muestra un precio histórico del novillo para el período 2015-2019 de 1.73 dólares por kilo vivo (linea punteada gris). Y se indica un valor para Abril de US$ 1.28, un 26% menor al promedio historico.

Sin embargo, la realidad es mas grave, ya que ese precio del novillo de US$ 1.28 está calculado a dolar oficial, que sabemos que no es realista. Calculado a dolar real de 125 pesos, el precio actual del Indice Novillo Arrendamiento nos da US$ 0.71 por kilo vivo, que representa a penas un 41% del valor histórico del novillo de los últimos 5 años (o visto al revés, está 59% por debajo del precio histórico).

Factores que afectan al precio Novillo Arrendamiento

Esta caída real del valor Indice Arrendamiento tiene múltiples causas, asociadas tanto el consumo local como al mercado de exportación de carne vacuna.

Problemas macroeconómicos internos que afectan el consumo

En un mercado en el que el consumo local representa mas del 70% de las 3.1 millones de toneladas de carne vacuna que se producen, el poder adquisitivo de los consumidores es clave para sostener el precio de la carne y la hacienda en pie. La pésima gestión económica (o falta de gestión) del actual gobierno, sumado al impacto de la pandemia del COVID (parcialmente autoinfligido), hace que la economía (medida por el PBI) esté cayendo en abril-mayo a un ritmo del 20% anual. Con ese impacto, salvo empleados públicos, una parte de los asalariados formales del sector privado, y agentes económicos de actividades que no pararon (como el campo), el resto de la población está sufriendo un impacto gravísimo en su poder adquisitivo. Para muchos puede ser impacto definitivo que los baje a nivel de pobreza, y por lo tanto consumiendo menos carne.

Cabe recordar, que a pesar de esta severa caída del poder adquisitivo, el consumo per capita de carne vacuna volvió a subir al entorno de 53-55 kilos anuales. Esto es un claro indicador de lo bajo que está el precio de la carne respecto de otros alimentos, y la baja de precios reales es la forma de darle salida a toda la carne que se sigue produciendo si la exportación está cerrada salvo para la vaca.

En términos del precio del Novillo, otra variable que afecta negativamente su cotización es que muchos de los cortes parrilleros y de alta calidad que se consumen en restauranes y parrillas, no se están consumiendo debido a la cuarentena. Sobran asados y bifes de chorizos, que van apareciendo en ofertas de precios muy bajos en supermercados como Coto (que está integrado desde el feedlot y la exportación).

Por otra parte, si bien el estallido de la cuarentena disparó el consumo de cortes para horno y milanesas, todas las pulpas, cuando la población vio que el suministro de carne fluía normalmente, regularizó su consumo y periodicidad de compra.

Caída en la exportacion de carne de novillo

Los mercados a donde tradicionalmente se exporta el novillo muestran una muy baja actividad por la pandemia del COVID. En el cuadro con la información de exportaciones del cuatrimestre enero-abril 2020 podemos ver las variaciones del mismo período de 2019.

exportacion de carne vacuna argentina 2020 2019

Si bien la noticia que trascendió en los medios es el aumento del volumen exportado del 19.7%, la realidad es que en valor (dolares) la exportación a penas creció un 1% respecto del año anterior en estos primeros meses del año.

Esto se debe a que el mercado de menos valor por tonelada, China, que compra vaca, creció un 24%, acaparando mas del 70% del total de las exportaciones.

Los mercados donde se exporta el novillo de alto valor, Cuota Hilton, se derrumbaron: Alemania -14.3%, Holanda -19.1%, Italia -24.9%. En estos países los cortes premium de carne argentina (rump & loin, es decir el cuadril, el lomo y los bifes) se comen fundamentalmente en restaurantes y hoteles, que están cerrados por la pandemia. De hecho hay parte de ese stock de carne premium que se exporta enfriada que debió ser congelada (con la consiguiente pérdida de calidad y precio).

Afortunadamente China siguió absorbiendo carne, aunque sea de vaca conserva y manufactura, que es la categoría que le pone un piso a todos los precios de la carne vacuna. China sigue sufriendo el fuerte impacto de la Gripe Porcina Africana que diezmó un 40% de su rodeo porcino, y debe importar todo lo que pueda de carne porcina y sus sustitutos, como la carne vacuna y la carne aviar. En una reciente conferencia, el analista Victor Tonelli presentaba la evolución de las importaciones de carne vacuna de China, y el fuerte crecimiento luego de la peste africana que golpeó por primera vez en Agosto 2019:

importacion de carne vacuna china 2019 2011
En la segunda parte de 2019 se disparan las importaciones Chinas de carne bovina

Tendencias y variables a seguir para el Indice Novillo Arrendamiento el resto de 2020

Las perspectivas para el mercado del novillo para el resto del año combinan factores con diferentes tendencias, pero la proyección es negativa:

  • Se espera que la crisis económica de Argentina se agudice, o se evidencie lo que se está escondiendo debajo de la alfombra. Vamos hacia una caída del PBI nunca vista en la historia, con mucha actividad privada fundida y agentes económicos que pueden haber cerrado definitivamente. La única manera de colocar los 2.3 millones de toneladas de carne que no se exportan en un mercado en crisis va a ser mediante precios bajos.
  • Para mantener el pobre nivel de precios actual del novillo, el Indice Novillo Arrendamiento debería crecer un 5%-6% mensual en pesos corrientes para empatar a la inflación real y no seguir perdiendo poder adquisitivo durante al menos los próximos 9-12 meses. Esto va a ser difícil que ocurra, debido a lo planteado en el punto anterior.
  • Por el lado positivo, se espera que en el segundo semestre se recuperen los mercados de Europa/Cuota Hilton/Cuota 481, lo que ayudaría a traccionar el precio del novillo pesado de exportación, aunque sabemos que estos mercados representan una parte chicas de las exportaciones, que además sólo representan un 30% del total de la faena.
  • Invernada y vientres: a pesar de la reciente suba del ternero de invernada a los 120 pesos, tanto el ternero como el vientre están también en zona de mínimos históricos en valor real. La suba del ternero en las últimas 2-3 semanas está sobre todo dada por las restricciones a todas las opciones de ahorro tradicionales decretadas por el gobierno, que no permite comprar dólares o penaliza el silobolsa de soja, y regula los plazos fijos a tasa de interés negativa. Esto forzó a quienes tienen campo y pasto a salir a comprar terneros que van a recría en lugar de entrar directo a un corral de engorde. Esto puede hacer que haya menos novillo gordo en 3 meses, pero mucho mas hacia fin de año.
  • Evolución del stock: existe mucha discusión sobre la evolución del stock ganadero. La exportación de vacas a China hizo que muchos ganaderos liquidaran las «vacas turistas», vacas que no resultaban preñadas luego del tacto. Esto implica una mejora de productividad sin dudas. Pero hay dudas sobre si la creciente demanda de China, que en volúmenes no afloja y se espera que continue fuerte los próximos años no terminará forzando una liquidación de vientres marcada.